李学明是谁？没有多少人知道，身为光大国际（0257.HK）前执行董事兼副主席，他公开的身份似乎是薄熙永。

　　但陈小平对此予以否认。4月19日在香港举行的光大国际周年大会上，李学明缺席。光大国际行政总裁陈小平解释，他偶染微恙，现在北京。董事会尚“不能判定”李学明是否即薄熙永，但正就此展开“调查”，结果将于一周之内回复股东。而光大集团董事长唐双宁在会议结束后即离场，未与媒体见面。

　　受此消息影响，4月20日光大国际股价止跌飙升11.65%。而在两周前的4月13日，在媒体爆出薄熙永被调查的消息后，光大国际逆市急跌7%，成交较前一日大增近5倍。

　　4月16日在香港政府合署企业注册处，时代周报记者通过“董事查询”结果显示，薄熙永分别是光大集团和光大国际的董事。但蹊跷的是，在光大国际近10年的“周年申报表”上，只有李学明的名字。

　　据彭博汇总的数据显示，李学明2011年的年薪为170万港元（21.9万美元）。2011年6月1日，据香港联交所网站显示，李学明售出800万股光大国际股份，斩获2560万港元（每股3.20港元）。目前，他还拥有1000万股、占比0.27%的光大国际股权。

　　位居光大国际第三位高管的李学明，为何大幅减持？“这主要就是为了套现。”国海证券投资银行部业务董事张立厅对时代周报记者分析称，主要原因有三：一是高管资金紧张；二是急于从主要股东名单中脱身，离开公众关注的视线；三可能是认为股价足够高，高位离场。

　　就在记者截稿前夕，光大国际4月25日晚在港交所发布公告称，李学明已辞任公司副主席及执行董事职务，亦不再担任董事会执行董事委员会委员，并于2012年4月25日生效。

　　李学明究竟是谁？时代周报记者历时一周调查，与李学明和薄熙永有关的疑似合作伙伴和公司，逐渐浮出水面，遍及中国香港、内地和英国、新西兰等地。甚至在光大系之外，亦有一些关联公司隐约闪现—光大国际澄而不清背后，光大系的震荡，或许只是微波初澜。

　　薄熙永被查

　　薄熙永最近一次集中见诸报端，是在4月20日。

　　“薄熙永和唐双宁的关系还不错。”接近光大国际的一位香港知情人士告诉时代周报记者，2009年11月11日，身兼金融家和书法家身份的唐双宁，在香港举办个人书法展，开幕式上，薄熙永亲自出席。

　　时代周报记者查阅香港媒体2009年11月12日的报道，证实确有此事。而在4月29日，唐双宁赶赴香港参加光大国际周年大会，薄熙永却人在北京。在会议结束后，唐双宁匆匆离开，甚至都未同媒体打个招呼。

　　4月19日下午4时，香港湾仔港湾道1号万丽海景酒店8楼美景阁，光大国际在此举行股东周年大会，薄熙永缺席。有关薄熙永化名“李学明”任职上市公司高管一事，近期引起坊间热议。对此，陈小平表示，董事会尚“不能判定”李学明是否即薄熙永，但正就此展开“调查”，结果将于一周之内回复股东。

　　据香港媒体报道，陈小平在周年大会后对媒体表示，副主席李学明在会议前的4月17日打来电话，“对不能参加周年大会，请假。”至于李学明此次缺席原因，陈小平简单回应道，“身体，感冒。”至于“李学明是否正接受有关调查”，陈小平表示，“从我们昨天打电话的判断来看，他完全是一个自由人。我没听到这些（有关调查的消息）”。

　　陈小平称，自己与李学明共事多年，“我觉得他为人低调，至于他背景怎样，我们作为公司管理层，关注的重点是公司的发展，不会去交流这样的事情。”然而，董事会一直“意识到他有其他的姓名”，但在本人确认之前尚“不能去判定”。

　　“李学明于2003年经其母公司光大集团介绍加入光大国际。”陈小平4月19日对媒体透露，当时聘用他是看中其毕业于清华大学工业自动化专业，以及曾任中国航天科技国际集团副总裁的专业背景。

　　据香港媒体报道称，在谈及是否经常能在香港与李学明见面，陈小平仅含糊回答：“他在北京总公司也有任职，也有一些业务。”

　　光大国际为光大集团子公司，总部设于香港，从事内地垃圾发电、污水处理等环保产业。据光大国际年报显示，李学明自2003年加入董事会、任执行董事。

　　但陈小平4月19日却多次强调，李学明虽为执董，但并非“管理委员会”成员，不会直接参与公司的日常经营活动，目前公司各项业务正常。“但是在公司这些年的发展中，提出了一些专业、客观、公正、具有积极建设性的建议。”

　　《纽约时报》4月14日报道称，薄熙永受牵连正遭到调查，光大国际受此消息拖累，股价当日急跌6.8%。在4月20日，陈小平则极力撇清相关传闻对光大国际造成的影响，指目前该公司所有项目均运行稳定，年初至今，已取得南京、邳州、吴江的垃圾发电项目，并签署了宁波垃圾发电项目的框架协议，今年新增投资将达28亿元人民币。

　　陈小平强调，旗下所有项目分布在江苏、山东、北京、福建、广东、安徽及浙江7个省市，其余地方暂无任何项目和投资。对于公司是否在近期将出现人事变动，他只表示“不是我职权范围内的事情”。

　　券商的报告亦很冷静，称光大国际基本面良好，投资者此前反应或过于敏感。其中，渣打银行将其目标价从3.45元上调至4.3元，看好其手头项目未来发展潜力；德意志银行给予光大国际“持有”评级。

　　李学明是谁？

　　在光大国际极力撇清与薄熙永关系的同时，李学明开始进入人们的视野，其4月25日的辞职理由，在业内人士看来颇含糊不清。

　　关于辞职理由，李学明在4月25日的光大国际公告中表示，从本公司及其股东的整体利益出发，已经决定辞任董事会及其执行董事委员会职务，以尽量减少近期媒体发表的关于其家庭背景的某些报道可能对本公司造成的任何负面影响。

　　而光大国际公告显示的最新董事会名单，除了李学明，几乎未动。

　　执行董事六位：唐双宁为主席、臧秋涛是副主席、陈小平仍担任行政总裁、王天义是总经理、黄锦骢为财务总监、蔡曙光担任副总经理。非执行董事为范仁鹤，独立非执行董事有三位：马绍援、李国星和翟海。

　　李学明为何选择这个时候辞职？“虽然他声称由于媒体报道可能会给公司造成负面影响，但光大国际这个公告依然澄而不清，陈小平说一周后要给股东一个交代，但李学明是否就是薄熙永，还是未解释清楚。”一位不愿具名的香港券商高管告诉时代周报记者。

　　李学明究竟是谁？追踪溯源，香港媒体4月14日报道，称“据本报翻查资料，发现薄熙永现以李学明名义，于香港报住西半山嘉兆台高层面积1200方呎的单位，属光大集团的物业”。

　　此外，据香港媒体报道，自1992年至今，薄熙永于该公司的注册登记，仍报住北京市西城区南沙沟社区的一个单位。

　　时代周报记者为此查阅了光大国际的“周年申报表”，有关薄熙永的信息赫然在列：薄熙永（英文名BOXIYONG），住址：NO.7，GATE1，15FLOOR，NANSHAGOU，XICHENGDISTRICT，BEIJING，CHINA—正是香港媒体所称的北京地址，而薄熙永身份证和护照一栏，则无信息。

　　此外，4月16日，时代周报记者在香港政府合署公司登记处，通过“董事查询”李学明的记录，他除了在光大集团（公司编号0124247），光大国际（公司编号0006894）担任董事外，还出现在一家显示“已告解散”（Dissolved）的公司—明隆国际有限公司（公司编号：0490659，英文名：METROTALENTINTERNATIONALLIMITED，下简称“明隆公司”）。

　　经时代周报记者查证，1996年4月5日，李学明加入了中国航天国际控股有限公司（下简称“航天国际”），职位为执行董事。1998年12月15日离职。该公司成立于1975年7月25日，原名为康力投资有限公司（英文名ConicInvestmentCompanyLtd，下简称“康力投资”）。

　　3年后，李学明来到香港。从1999年3月2日到2004年8月1日，李学明担任熊谷组（香港）有限公司（下简称“熊谷组”）的副主席，随后他成为非执行董事兼副主席，一直任职到2011年6月1日。

　　熊谷组在香港首次注册于1973年10月12日。1999年2月12日改名为香港建设（香港）工程有限公司（英文名HongKongConstruction(HongKong)Ltd）。2006年，该公司改组，现为香港建设（控股）有限公司，在百慕大注册（英文名HKC(Holdings)Ltd.下简称“香港建设”）。

　　在熊谷组期间，李学明和王明权（2000年6月15日至2001年7月6日任光大集团董事长）结识，开始为光大集团工作。王明权退休于2007年7月16日。

　　2003年6月25日，李学明被任命为光大国际执行董事和副主席。根据新闻稿，他此前担任过中国光大控股有限公司执行董事、副总经理，据新闻稿，1998年李在光大集团已经开始工作，但职位不清楚。

　　关联公司隐现

　　在李学明开始进入光大系之后，其在海外的疑似关联公司，仍不时隐现。

　　据时代周报记者查证，1994年9月8日，李学明和戴公正一起成立明隆公司，李学明身份证号为P332622(9)。公司2002年2月22日被解散，注册地址在香港新界葵涌。

　　戴公正毕业于浙江大学，之后赴香港工作，他曾是世界养生大会会员，当过香港养生会会长，经常住在北京友谊宾馆四号楼。2009年病逝于香港葛量洪医院。

　　4月21日，时代周报记者走访了戴公正位于香港北角的私人地址，房子看起来很破旧。经保安确认，他很早就去世了，而家人拒绝和记者沟通。

　　经时代周报记者多方调查，更早的1989年，戴公正和施展熊成立了GrandAseLtd（无中文名），地址在香港海港城。1991年2月26日，公司改名为HKLBicyclesLtd.。1995年3月30日，改名为GrandeAseEnterprisesLtd.，6月15日，再改名为至高资源国际有限公司（英文名RegalResourcesInternationalLtd.）。

　　两年后的1991年10月31日，薄熙永首次在香港公开记录出现。彼时，薄熙永和李荫寰、施展熊、戴公正、张俊觉成立TwinklePearlLtd公司。此后的1993年，张俊觉在深圳成立深圳永林机电设备有限公司（下简称“永林机电”）。

　　1992年2月27日，TwinklePearlLtd公司改名为永林科技经济发展有限公司（下简称“永林科技”）。新的英文名字为AdvancedTechnologyandEconomicDevelopmentLtd。

　　8月20日，又改名为寰林科技发展有限公司（下简称“寰林科技”），公司办公室地址在海港城，与施展熊其他公司一样—这是家神秘的公司—20年以来，一篇有关它的媒体报道都没查到。

　　此外，在中国香港和内地之外的国家，亦有李学明注册的公司隐现。时代周报调查获悉，2011年8月7日，李学明在苏格兰格拉斯哥，成为CalstonCommercial的财务总监。

　　2011年3月3日，MartinWilliams（1983年1月出生）成立该公司，公司“虚拟办公室”BlueSquareOffices。在时代周报记者电话采访时，BlueSquareOffices公司否认认识李学明或唐双宁。

　　2011年4月1日，MartinWilliams辞职后，PeterDerbyshire（生于1980年）成为董事。经时代周报查实，在英国社会媒体只有一个该年龄的PeterDerbyshire，他是摩托车修理工，2006年到2012年3月13日在英国肯特郡担任21stMoto有限公司董事。他目前居住在曼彻斯特，但截至记者发稿，一直联系不上。

　　时代周报获悉的登记资料显示，李学明（1957年出生，和光大国际的李学明年龄不符）2011年8月7日被正式任命为财务总监。同一天唐双宁（注册资料显示1954年出生）担任行政总裁。

　　李学明海外的公司一直隐秘不现，和他关联最紧的，还是香港的寰林公司。

　　神秘的寰林

　　这是家神秘的公司，总部在香港海港城，成立20多年，几乎没有出现在媒体的报道中。也正是戴公正，首次把薄熙永和李学明两个名字联系在一起。

　　早于1992年，薄熙永以原名在香港创办寰林科技，董事包括薄熙永及施展熊等人，该公司至今仍在营运，注册地址为海港城世界商业中心，这和时代周报记者查询到的公司注册信息一致：地址在ROOM809-10,WORLDCOMMERCECENTRE,11CANTONROADTSIMSHATSUI,KOWLOON。

　　此外，在时代周报记者查询寰林科技的过程中，同一个注册的地址，还出现了另一家神秘的公司—香港大寰集团有限公司（英文名HongKong(Link)BicyclesLtd或HKLink(Group)Ltd，下简称“大寰集团”）。公司1991年1月17日成立。2007年3月12日改名为香港大寰自行车有限公司（下简称“大寰自行车”）。

　　从1992年到2008年，施展熊的名字也出现在深圳中华自行车（集团）股份有限公司（英文名ShenzhenChinaBicyleCo(Holdings)Ltd.，下简称“中华自行车”）。该公司生产自行车、电动车等，也做地产投资。

　　和寰林公司一样—这三家的注册地址同在一个地方—大名控股有限公司（英文名DiamondbackInvestmentsLtd，下简称“大名控股”），大名集团有限公司（英文名DiamondbackHoldingsLtd，下简称“大名集团”），大名资源有限公司（DiamondbackResourcesLtd，下简称“大名资源”）。

　　大名控股是2003年3月5日成立，另外两家是2003年9月3日成立。注册的人是施彦晖，好像是施展熊的家人，住宅地址也在香港沙田。

　　施展熊，男，1944年出生于晋江市龙湖镇。1954年到香港定居，协助其父从事进出口生意。现任香港大寰(集团)有限公司常务副董事长兼总经理。

　　施展熊从1996年至2000年，从2006年至2011年当全国政协委员。施展熊跟其他人在百慕大成立了StylandHoldingsLimited，那是1991年7月31日。2009年12月4日以来，他是中国生物医药再生科技有限公司的非执行董事。公司在开曼群岛有总部注册，注册于2001年4月20日。

　　此外，多次出现在李学明和薄熙永关联公司中的，还有一个注册服务公司—卓佳登捷时有限公司（TricorTengisLtd，下简称“卓佳登捷时”），注册地址在香港湾仔皇后大道东28号金钟汇中心26楼。

　　该公司成立于1974年，原名为登捷时有限公司。2007年8月1日改名为卓佳登捷时，也是薄熙永寰林科技和施展熊至高资源的注册公司。

　　然而时代周报记者多次探访寰林公司，均遭拒绝，一位自称姓庄的50来岁的女士，称公司“根本没有李学明或者薄熙永”，那么，李学明究竟在哪里？
 李学明冲击波 光大银行H股上市悬疑

　　本报记者 郑岚予 发自北京

　　自去年开始，光大银行（601818.SH）就不断传出将在H股上市的新的信号，却在一再强调的“合适的上市窗口”中无限拖延。

　　光大银行董事长唐双宁3月8日表示，该行在香港上市已经获得监管部门批准，正等待合适时机赴港IPO。“各项审批手续都已完成,监管指标也已完成达标,万事俱备，只欠东风,现在在等好的时间窗口，希望今年能上。”

　　今年2月初，光大银行副行长林立对《第一财经日报》等媒体表示，光大银行H股上市相关准备工作都在正常进行，包括监管部门的审批、基石投资者的引进、非交易路演的宣传等，“就等老天爷给出一个适当的资本窗口。”而从唐双宁最新的表态也可以看出，光大H股上市又有所进展。

　　央行某金融圈资深人士对时代周报记者表示：“光大国际（0257.HK）与光大银行属关联公司，李学明身份受调查一事或牵扯光大银行H股的进程”。这一说法得到北京某知名金融律师的认同：“若关联公司涉入重大案件的调查，光大银行的H股即使等到了一个合适的市场时机也要暂缓”。但光大集团某内部人士对时代周报记者否认了这一猜测。

　　与此同时，光大银行于近日发布的2011年年报显示，其资本充足率与核心资本充足率双双上了警戒线。光大银行董事长唐双宁表示，今年光大银行将努力突破资本瓶颈难题，破解资金紧张的困难，努力提升盈利水平。

　　登陆H股或又延缓

　　有媒体日前报道，光大国际副主席李学明疑是化名，李学明真实身份另有隐秘之处，令光大集团无端被卷入日前的风口浪尖中。据悉，李学明缺席了4月17日召开的光大国际董事会。光大国际总裁陈小平于4月18日回应称，他与李学明通过电话，得悉李目前在北京，而缺席董事会会议是因为身体原因，可能患上感冒有关，但相信李学明是完全自由。光大国际已经安排董事专门确认李学明是否还有其他姓名，估计不日即将出现结果。

　　光大国际表示，李学明毕业于清华大学，在加入公司之前担任中国航天国际控股有限公司副总裁。上述公告称，李学明未持股、未获奖金而且未涉及光大国际的日常业务运作。据彭博汇总的数据显示，李学明2011年的年薪为170万港元（21.9万美元）。

　　屋漏偏逢连夜雨，光大银行正在伺机等候市场转暖大刀阔斧登录港股市场，此消息一出，光大银行的H股上市或又遭变故。央行某金融圈资深人士对时代周报记者称，光大银行与光大国际属关联公司，李学明的调查不结束，光大银行的H股计划恐被搁浅。

　　但光大集团某内部人士对时代周报记者透露：“李学明在光大集团一直只是挂名，根本就很少见到人，也没有具体分管的工作”。该人士表示李学明身份一事对光大银行的H股发行“并无影响”。

　　某不具名银行股分析师对时代周报记者的回答颇为别致：“李学明一事是最近一个月才发生的，光大银行从去年就开始进行H股IPO了，该行一直以来未选择登陆H股该是选择合适时机，而与此事无关”。而就时代周报记者追问此事是否对光大银行未来的H股计划产生影响时，该分析师则避而不谈。

　　自2010年8月18日，光大银行A股登陆国内资本市场之后，其H股发行上市一直是市场关注的焦点。但随后的曲折复杂远远出乎人们的预料。

　　静待“时间窗口”

　　光大银行登陆国内A股资本市场后仅隔半年，2011年2月份，光大银行就宣布H股发行上市方案，并为确保上市顺利完成，选择了中金、摩根士丹利、瑞银、摩根大通等9家顶尖投行。

　　如此豪华团队保驾护航，却也未能改变瞬息万变的市场环境对光大银行H股上市的干扰。

　　本有望2011年7月份登陆香港联交所，却被推迟到8月份，原计划在该年8月18日挂牌，但也未能得偿所愿。彼时全球金融市场受到债务危机的影响，资本市场出现大幅波动；在香港上市的内地银行股被接连抛售，加上中资银行股被国外机构频频唱空，光大银行一边坚持自己的融资原则，一边等待“合适的资本窗口”。

　　2011年11月底,有媒体称光大银行重启H股IPO，融资额或缩减六成。该行相关人士对此作出否认。另有媒体记者也从承销光大银行H股上市的投行人士处了解到，H股上市仍在静候时机，并认为当时仍不是合适的时间窗口，“虽然光大银行资本方面出现压力,但年底求稳,一般不会采取激进的策略。另外，如果按部就班地走程序，2011年内上市在时间上也来不及”。

　　香港市场的表现，无疑是光大银行H股上市迟迟没有进一步推进的因素之一。12月15日，周大福（1929.HK）挂牌首日即出现“破发”尴尬，当日周大福珠宝最终报13.8港元，较发行价15港元低8%，成交金额高达24.6亿港元，占当日港股总成交金额的4%。而海通证券也发布公告称，由于市场环境变化及意外波动，公司决定推迟H股发行上市计划。

　　这一等又是小半年。光大银行H股上市补充资本却一直未有进展，光大银行董事长唐双宁却持乐观态度，他在年报中指出，该行H股发行上市已经圆满完成尽职调查，顺利获得监管批复，有效组织非交易路演，广泛遴选基石投资者。

　　在唐双宁看来，光大银行各项准备工作一切就绪，就只待市场回暖、发行窗口显现。同时，为促进H股的发行，增强投资者信心，公司确定了近三年的分红政策，健全对投资者持续合理的回报机制。

　　资本金告急

　　据光大银行发布的2011年年报显示，去年该行实现净利润超过180亿元，同比增幅超过40%。与其他7家股份制上市银行相比，这样的业绩表现略显平庸。而光大银行去年底7.89%的核心资本充足率已经跌破8%的监管红线，在所有已公布年报的上市银行中排名垫底，其规模扩张速度大幅放缓。而同类的民生银行（600016.SH）已于3月份完成H股配股融资，核心资本充足率达到8.42%。

　　年报显示，截至去年底，该行资产规模达到1.73万亿元，同比增长16.81%。这一增幅在股份制银行中仅略高于资产规模排名第一的招商银行（600036.SH），与华夏银行（600015.SH）、深发展（000001.SZ）相比优势进一步缩小。

　　年报还显示，光大银行去年的存款余额增长仅为15.25%，其中去年四季度，该行的单季存款环比仅增长0.2%，在8家股份制银行中排名垫底。国金证券银行研究员陈建刚表示，光大银行的结构性存款持续流失，新增规模的主要贡献来自于同业资产，2011年四季度拆放同业资产猛增了1倍，使得同业资产占比达到37.6%，达到该行历史最高水平。

　　正是由于大肆增加同业存款，光大银行去年的利息支出同比增长62%，超过了44%的利息收入增幅。海通证券金融业分析师董乐认为，同业业务导致该行的存款付息成本大幅提升，说明该行吸存能力仍是短板，在负利率环境下受融资成本上升的影响较大。

　　与其他股份制银行相比，光大银行同样受到资本瓶颈束缚，民生银行去年的存贷款增幅与光大银行基本相当，但资产规模增速仍然保持在22%的高水平，净利润增幅更是接近6成，远超光大银行；与同业业务著称的兴业银行（601166.SH）相比，规模小很多的光大银行净利润增速虽然压过兴业，但净息差表现上逊于兴业，在所有股份制上市银行中垫底。

　　有接近光大银行的人士指出，目前该行H股IPO的发行规模和融资规模与去年相比没有变化，即最高发行不超过120亿股H股，募集资金在380亿元人民币左右。陈建刚表示，按照年报最新数据测算，发行H股后光大的资本充足率和核心资本充足率有望上升到13.98%和11.40%，至少可以满足未来3年的发展需要。资本金的告急无疑令光大银行对筹谋已久的H股IPO更加饥渴。